血本无归!一百万買的理財 竟是借錢给“酒精厂”
人生最哭笑不得又酸心疾首的事变大要是，你觉得娶的是林志玲，成果洞房花烛夜翻開头盖一看，本来是罗玉凤。亦或，你觉得嫁给的是吴彦祖，可進了家門一看，本来是宋祖德。人生最哭笑不得又酸心疾首的事变大要是，你觉得娶的是林志玲，成果洞房花烛夜翻開头盖一看，本来是罗玉凤。亦或，你觉得嫁给的是吴彦祖，可進了家門一看，本来是宋祖德。
近来，猫哥看消息领會了件事，那就是知名互金平台陸金所自称“代销”的大同证券資管產物過期了，一共有118名投資人投資了该產物，本金及收益总金额為1.39亿元。
陸金所给的处置说法是“作為代销機构，陸基金踊跃联结大同证券领會相干环境，并请求大同证券催促投資标的方還款，向投資者阐明相干环境，充实庇护投資人的正當权柄。”
陸金所自称只是“代销機构”，出了問题，就“请求大同证券催促投資标的方還款”。
大同证券又找谁呢？
固然是找“投資标的方”，也就是山东龙力生物(行情002604,诊股)科技股分有限公司（如下简称龙力生物），据报导“龙力生物已向大同证券出具了還款许诺函，称正在踊跃张罗資金，并许诺近期兑付相干本金及收益”，昨晚龙力生物還發通知布告認可了過期，并被做了財富顾全，被冻结了部門账户資金。
這家上市公司龙力生物今朝因“重大資產重组”处于停牌阶段。春江水暖鸭先知，停牌前，主力還净流出了2830万資金。
猫哥略微领會了下，這個過期事務暗地里有着更加有趣的故事——這不是P2P跑路，而是一块儿信任违约事務激發的“多米诺骨牌效应”。
人们觉得買的是“固定收益”產物，实在危害远高于所得的利錢。
01
“酒精厂的告貸”变形记
事变還得從中小板上市公司龙力生物提及，它是山东一家以玉米芯、玉米為原料出產功效糖、淀粉及淀粉糖等產物，并轮回操纵功效糖出產中發生的玉米芯废渣出產燃料乙醇等新能源產物及木质素等高份子质料產物的生物資综合操纵企業。
说得很高峻上是否是？仍是“生物科技”。
实在，就是用玉米、玉米芯出產糖、淀粉、酒精的中小企業，事迹中有很多是當局的补助。
客岁，這家企業必要活動資金，就找到了中海信任，给打包刊行了一個“中海汇誉2016-93龙力生物活動資金貸款集合股金信任规划”（如下简称“中海-龙力信任规划”）。
信任公司打包完了產物，就必要卖出去，必要找資金，理论上這個信任规划可以直接卖给投資者了血管清道夫,。
但是，不知怎样的，大同证券倡议了一個调集规划“同吉9号集合股產辦理规划”，直接用于投資“中海-龙力信任规划”。
這就至關于把龙力生物的告貸再套上了一层券商的資管规划。
刹時就從山东酒精厂的借錢，酿成了券商高峻上的資產辦理规划了呢。
但大同证券本身也只是通道，必要把資管產物再卖出去。因而，大同证券和陸金所互助，陸金所把“同吉9号集合股產辦理规划”定名成“財產汇-尊理財EG1013号”產物在“財產汇-尊理財”上贩卖，召募范围為1.5亿元，刻日為12個月，辦理报酬大同证券有限责任公司，到期日是2017年12月07日。
因而又從山东酒精厂的借錢，酿成了知名互金平台上高端理財栏目标“尊享理財富品”，号称“百万起投精選理財”。没有100万，不是“及格投資者”是无法采辦上面的產物的。
想一想，真是好冲動——有錢人的專属辦事。
成果，共有118名投資人投資了该產物，本金及收益总金额為1.39亿元。
02
谁的责任？
一年後，令采辦了“財產汇-尊理財EG1013号”產物的投資者没想到的是：陸金所号称“平安保障，值得相信”的“財產汇-尊理財”產物，竟然過期了。
“財產汇-尊理財EG1013号”原本是12月7日到期，5個事情日内兑付。12月14日，產物過期的動静传出。更令投資者没想到的是，當日下战书，陸金所告急闭幕官方群。陸金所的客户司理在群里發了一個關于闭幕微信群的通知，大要意思是说，近期會上一個全新的客户辦事系统，投資人可以经由過程陸金所APP直接和專属客服司理接洽，微信群也将在今天正式闭幕。
然後，陸金所的客服就把投資者们移出了微信群。
這時辰，投資者们才想起，他们買的這款產物是“不保本”的。
而且，才意想到本身買的這款產物固然概况上是陸金所的“財產汇-尊理財EG1013号”產物，实际上是“代销”的大同证券的“同吉9号集合股產辦理规划”，而大同证券也不外是個通道，投資的是中海信任的“中海汇誉2016-93龙力生物活動資金貸款集合股金信任规划”，中海信任最後把錢给的是龙力生物用于“平常运营資金周转及了偿金融機构到期活動資金貸款”——酒精厂借錢平常開支和借新還旧。
為了阐明环境，猫哥画了张圖：
一句话就是，龙力生物找機构借錢，機构没錢但能做產物找錢，层层嵌套，最後打包成“固定收益”產物，跟118位投資者每人拿出百万資金，借到了一多個亿，给出的年化不外6.7%，還不保本。由龙力生物法人代表、現实节制人程少博供给负连带责任。
猫哥上天眼查上看了下，他担保的债权還真很多：
若是，那118位投資者们一起头就晓得，本身買的高峻上的理財富品，实际上是借錢给龙力生物和程少博用于平常開支和還债，還會買這款產物吗？
你要找陸金所吧，人家说本身只是“代销機构”，是不承當责任的。
真是“干得标致”！
03
三問陸金所
▌1、是不是嵌套？
那末，陸金所真的只是“代销”了一款資管產物？
所谓“代销”，普通来讲就是指代辦署理贩卖其他家的证券、理財、資管產物。這在銀行里很廣泛，銀行网點里，有大量代销的保险、基金產物。
在此次過期事務里，陸金所和媒體们都夸大過期的產物是代销的大同证券的產物，跟陸金所不要紧。但猫哥注重到的是，曾在陸金所页面上，這款產物是“財產汇-尊理財EG1013号”，只不外它對应的是大同证券的“同吉9号集合股產辦理规划”。
若是明明白确在页面显要位置标明是“同吉9号集合股產辦理规划”，猫哥想可能會更能阐明是代销，而不是“嵌套”。
所谓嵌套，你可以理解為“套马甲”，就是两個資管產物互相组合，用一個產物套另外一個產物。固然這必要看详细產物文件，好比你買的是A產物，但它本色上是别家刊行的B產物，不外是套了A產物的马甲。
嵌套、包装、代销，有時辰也挺模胡的。陸金所有的是贩卖派司，理论上说它只能贩卖，而不克不及刊行產物。可是，其在页面上主推的是本身名字的產物，這個產物的暗地里現实上倒是大同证券或别家刊行的產物，這算不算是陸金所現实上刊行了一個本身定名的產物，只不外這個產物對应的是别家產物呢？
固然，你也能生髪推薦,够说這是為了贩卖便利或辦理便利。
▌2、風控谁做的？
這問题就来了，咱们去銀行或其他金融機构采辦理財富品時，一般都是冲着牌子去的，人们對付銀行的信赖感最高，然後是证券公司、保险公司等等持牌機构，若是是國有的，那就是最高品级信誉，最後才是各类互金平台。
而在互金平台里，又是范围越大、股东气力越强，信用度最高，陸金所作為安全團體旗下企業，固然是属于第一梯队的。
信用度越高，從現实中，人们就會支出“信用對價”，简略来讲，就是信用度高的機构，你愿意接管低一些的投資回报率。這就鼓励機构為了多拿“信用對價”而做好風控辦法，尽可能卖好產物。大师也都晓得的，在大平台，一般都是利率低一些，要想拿高回报率就去小平台。
咱们可以看到的是，“財產汇-尊理財EG1013号”明明對应的是中小板上市公司的活動性貸款和借新還旧，這属于“中高危害”的產物了，按猫哥在信任公司的朋侪来讲，收它百分之十几的利率都為不為過。
但是，投資者在陸金所伤所得到的预期收益率為6.7%，而大同证券收取的年辦理费高达3.50%。那末，陸金所又拿到几多呢？
這至關于，我明明给你转讓出了“信用對價”，可我承當的危害远不止6.7%。
说到這里，猫哥唐突的要说，要做一家有信用的平台，互助火伴很首要，既然你说本身尽管做信息表露，那就怎样還处处打告白表示本身是一家靠得住的平台？
若是本身不做風控，那就是要互助火伴做風控，就必要筛選及格、优良的互助火伴，平台本身要做好准入尺度，筛選資管规划的辦理人也是必要尺度的，若是没有尺度只是供给信息。
那末，信赖，底子没法得到信用，更不消说信用對價。
▌3、存在误导性贩卖吗？
在理財富品贩卖里，有所谓的KYP、KYC原则，也就是充人工植牙,实领會金融消费者（know your customer）、充实领會商品（know your product）并創建分级差别化轨制，以确保向客户贩卖之金融商品或辦事合适该金融消费者。此中KYC是指機构必需充实领會客户資料且评贩子户危害经受度，再供给符合的投資商品或建议。
KYP则是要确保贩卖职员接管充实练习與教诲，以确切领會金融商品之危害品级分类，并讓客户充实领會產物，并以清晰、公允及无误导方法沟通資讯。
直接来讲，就是——一、你要晓得你的產物合适谁；二、你的客户适不合适要買的產物。
金融產物说繁杂不繁杂，说简略不简略，好比说這個“財產汇-尊理台北按摩小姐,財EG1013号”，118個投資者里到底有几多人晓得是龙力生物的活動性告貸？
那時贩卖职员是跟人家怎样说的呢？
怎样最後闭幕了微信群，致使谈天记实都没了，“死无對质”了。這存不存在误导性贩卖？
大师都晓得，要買集合股管规划產物，是必要是“及格投資者”的，必需合适及格投資者划定、私募划定等一系列的划定，要严酷挑選，這不是大额按期存单，而是可能會血本无归的投資！
首要的是告诉危害而不是刻画预期收益率！
但注册過各大互金平台的投資者都晓得，投資者分类评级寄托的不外是投資者本身报告许诺，而且“發展型”一词，至關具备误导性。
固然，若是是愿意经受中高危害，而且認為100万借给人家以旧换新，只要6.7%的利率，那猫哥也无话可话。
04
冲破刚性兑付？
如今只是過期了，大同证券何处正在現場催促龙力生物筹款還錢。听说已冻结了龙力生物的部門銀行存款。有报导称龙力生物存在財政造假的可能，關于這點，就连厚交所也對龙力生物下發存眷函，请求阐明是不是呈現資金链严重。
而且，据媒體报导，“中海汇誉2016-93龙力生物活動資金貸款集合股金信任规划”实在有两期，共2.27亿，如今是第一期過期。一家上市公司要经由過程這类方法融活動性資金和借新還旧的錢，財政状态也并不是看上去那末乐觀。
如今還很难说是违约，更不是一些人骇人听闻的“跑路”。
若是是抱负状况下，大同证券、陸金地點法令上均可以说對本息兑付不承當责任，正如銀行理財，在字面上也不许诺收益率，可是在推行中，不少事变如前文所说都是打擦邊球的。
這就到了最後一個問题：若是龙力生物真的還不起，怎样辦？
近来不少人说此次事務是初次“冲破刚性兑付”。
這都是“資管新规”闹的。
所谓“資管新规”是指，11月份由一行三會及外管局结合公布的《關于规范金融機构資產辦理营業的引导定见（收罗定见稿）》（下称《資管新规》），新规固然重要针對传统金融機构資管营業，P2P、综合性互联网理財平台等機构临時未被纳入此中，但《資管新规》明白提出“機构羁系與功效羁系相连系，依照產物类型而不是機构类型施行功效羁系，统一类型的資產辦理產物合用统一羁系尺度，削减羁系真空和套利”的羁系原则。
這象征着《資管新规》是大資管范畴的“根基法”，包括所有的資管產物，只如果触及的就必要被纳入羁系，互联网金融平台也要遵照。
《資管新规》划定：“呈現兑付坚苦時，金融機构不得以任何情势垫資兑付。金融機构不得展開表内資產辦理营業。”、“非金融機构违法违规展開資產辦理营業并许诺或举行刚性兑付的，加剧惩罚。”
所谓刚性兑付，就是從信任產物来讲，就是信任產物到期後，信任公司必需分派给投資者本金和收益，當信任规划呈現不克不及准期兑付或兑付坚苦時，信任公司必要兜底处置。其他資管產物曩昔也根基是统一处置法子，到期後，不管环境若何，都要给投資者本金和收益。
這使得投資者一起头就認定是“无危害投資”，无所忌惮的買買買。金融機构也以此做大范围。
可危害會逐步堆集，最後可能會变成金融危害。
羁系下定刻意要斩断刚性兑付，讓投資者熟悉到投資的危害，也讓機构不克不及以保本付息為由掉臂危害做大范围。固然新规還不晓得何時施行，但這個風口浪尖上，明显没有人愿意做“出头鸟”。
以是，各家機构如今都是催促底层資產的龙力生物尽快還錢，杜口不谈先行兑付，同時，在“冲破刚性兑付”的大旗下，也是推辞责任的大好機會。
也不想一想，當初卖產物的時辰，能否做足阐明——亲，有可能告貸機构還不上錢的哦！
本年8月3日，中國安全(行情601318,诊股)董事长马明哲在《人民日报》颁發文章《金融的焦點是危害管控》。文章写道：“若是平台不具有金融業谋划和危害辦理履历和能力，產生危害事務，只是迟早的問题。中國安全于2011年设立的互联网金融平台陸金所，一向苦守金融纪律和危害底線，建立至今，陸金所從未產生一块儿投資者长处受损的危害事務。”
等待，這不是一纸废话。
最後猫哥仍是要提示大师一句：投資有危害，别闭着眼睛買。
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